临储拍卖格局悄变玉米大涨大跌无望0小眼子菜

临储拍卖格局悄变玉米大涨大跌无望

今年临储玉米大量抛售已成定局，由于起拍价格较高，对当前现货市场影响有限。随着拍卖力度的加大和投放结构的调整，后期玉米大涨、大跌都变得不太可能。

随着临储玉米拍卖工作的持续进行，国内玉米现货市场观望情绪也明显增强。自5月22日临储首拍以来，目前临储拍卖已进行4次，虽然与首次拍卖相比，近几次成交率明显下降，但由于起拍价格相对较高，对现货市场影响较为有限。

拍卖力度加大区域成交分化

继前三次临储拍卖之后，第四次临储玉米投放力度明显增大，不仅投放总量增加至500.55万吨，更是出现一周内连续两日拍卖的罕见格局。与此同时，移库玉米大量投放也使得当前市场疑虑重生。

从6月11日成交情况来看，虽然河北、江西两省投放量并不算大，但起拍底价高于市场预期，其中河北省2012年三等玉米起拍底价2350元一吨，江西省2012年三等玉米起拍底价2400元一吨。按照此价格计算，加上出库费用每吨30元、升贴水及利息每吨40元、运费每吨100元、装卸费每吨10元等，拍卖玉米到厂成本严重高于目前市场价格，其中河北省每吨将达到2530元左右，而江西省到厂成本每吨至少为2580元。

虽然移库玉米成交偏低，且后期大量抛售基本已成定局，但由于成本偏高，对销区现货市场尚未形成压制。与此同时，6月份销区玉米价格也逐渐向去补贴化靠拢，笔者认为销区玉米价格还将有一定的上涨空间，但出现大涨局面可能性较小。

另一方面，就关内产区而言，虽然山东、河北移库玉米先后拍卖，但由于标的偏少（山东2.98万吨，河北1万吨），因此并不能解决市场供应偏紧的格局。据笔者了解，目前山东省多数深加工企业收购量依旧偏少，部分企业目前主要从当地粮库采购，但由于粮库本身库存有限，因此供应紧张格局也一直存在。

关内产区新小麦陆续上市，农户即便手中有小部分存粮，目前也没有出售意愿，因此笔者预测，近期关内产区玉米价格仍将保持稳中小涨态势。即便华北地区仍有372.6万吨移库玉米尚未拍卖，但由于供应缺口偏大，很难拉低当地玉米价格。

虽然与首次拍卖火爆局面相比，近两次吉林、内蒙古、辽宁等成交率略有下滑，但与黑龙江成交情况相比，已属较高水平。究其原因，笔者认为，一方面由于黑龙江地处东北内陆，与辽、吉相比，离北方港口距离较远，因此运输成本偏高，致使成交较低；另一方面，黑龙江粮源本身质量偏差，近两年黑龙江玉米不仅霉变超标严重，而且2012年临储库存黑龙江粮源焦糊粒较多，遭冷遇也属情理之中。笔者猜测，若黑龙江玉米拍卖成交一直处于低位，不排除下调起拍底价可能，但短期看希望不大。

新麦陆续上市饲用替代增加

新季小麦收购如火如荼，部分玉米市场已被挤占。据了解，与去年相比，今年新小麦不仅丰产而且质量普遍较优，以河南濮阳为例，当地小麦去年容重多在760～780g/l之间，但今年新收小麦普遍达到780～800g/l之间，与此同时，当地小麦产量较去年增加约1/3。

截至目前，江苏、安徽、河南等省新小麦最低收购价政策陆续启动，政策利好支撑，新小麦价格近期有所上涨，个别地区已超过最低收购价水平，但与玉米相比，部分地区新小麦价格优势明显。

据笔者统计，当前山东省日照地区某大型饲料企业新小麦收购价为每吨2450元，而玉米收购价为每吨2420元，小麦、玉米价差每吨仅为30元；安徽省合肥地区东北产二等玉米站台价每吨约为2600元（无补贴），但新小麦饲料企业入厂价每吨仅为2340～2360元，新小麦替代优势明显。因此，出于成本考虑，部分饲料企业开始将目光转向新小麦，近期替代量明显增加。

除成本优势外，小麦在饲料中应用也有一定产品优势。然而，考虑到最低收购价政策保护，预计今年小麦价格仍将保持高位运行，饲用小麦大幅替代玉米的辉煌历史（2009年）也基本不能出现。

笔者认为，目前正值新小麦上市季节，市场供给充裕，最低收购价政策尚未完全启动，小麦价格正处于阶段性低位运行，后期或将大幅上升，超过去年价格水平不是难题，因此，应理性看待新小麦替代玉米现象。

拍卖周期打开替代理性看待

临储拍卖周期已打开，而随着跨省移库玉米提上拍卖进程，预计6月份临储拍卖格局将维持目前“一周双拍”及“南北同拍”的特征。虽然目前国内现货市场总体尚未受到临储拍卖的明显抑制，但对销区等区域市场而言，后期玉米价格走势基本取决于移库玉米的拍卖力度。

与此同时，随着华北黄淮一带新小麦陆续上市，近期湖北、湖南以及两广等地新小麦价格优势明显，替代比例有所提高。但受利好政策支撑，小麦价格今年继续高位运行已成定局，因此，是否能大量替代玉米用作饲用，还需理性看待。

综合分析，若无突发状况，后期玉米价格大涨、大跌可能性均不大。

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