农业盈利拐点出现优选畜禽链高弹性湿车前

农业盈利拐点出现，优选畜禽链高弹性

《农业行业2015半年度业绩回顾》：畜禽反转，饲料、兽药稳定增长；种子高库存缓解；种植盈利较为低迷。　　2015年上半年农业行业整体营业收入和净利润同比增速分别为-1.05%及-2.8%。15q2来看，由于行业景气反转，畜禽链公司业绩大幅上扬，推动农业板块净利润同比增长37.74%，但营业收入方面仍不乐观，同比下降1个百分点。细分子行业来看，2015上半年q2畜禽行业进入景气反转周期，带动饲料、动物保健行业景气度也不断提升；种子生产行业由于高库存的情况，业绩依旧不容乐观；渔业方面逐步企稳，宏观影响继续缓和。15年上半年饲料、畜禽养殖、动物保健、粮食种植、种子生产、渔业六大板块收入同比增速分别为-1.61%、21.78%、18.7%、-38.62%、-2.2%、-1.69%，净利润方面同比增速分别为38.34%、-104.71%、25.16%、-36.75%、62.37%、-59.23%。2015h齐鲁农业重点覆盖上市公司营收及净利润同比增速5.4%和3.95%。　　展望2015年下半年，由于产能去化超预期，能繁母猪存栏量持续下行，推动猪价不断走高，畜禽链下半年将迎来业绩爆发期；优秀兽药和饲料公司将受益于畜禽景气反转，业绩释放可期；大种植板块在政策催化下半年看点多多，农垦改革、新种子法等政策出台在即，高库存情况逐步好转，种植、种子有望迎来业绩、估值双提升。水产品可能跟随宏观经济变动情况趋于缓和，逐渐迎来景气度回暖的机会。从景气度角度看，下半年我们建议投资以畜禽为主，饲料、疫苗为辅，同时在政策催化下寻找大种植机会。景气度综合排序，畜禽养殖>饲料>动物保健>种子>粮食种植>渔业，我们重点覆盖子板块的净利润增速分别为大幅扭亏为盈（高弹性显现）、20-30%（相关个股有望获得50%以上增速）、5-10%、0-10%、0-10%和0%。　　《农产品价格》周度表现：生猪价企稳，仔猪价、母猪价回调明显，继续坚定推荐养殖反转！　　猪价：瘦肉型猪18.16元/公斤（ 0.05%），仔猪价34.50元/公斤（-3.84%），母猪价1657元/头（-3.94%），自繁自养头猪盈利为421元/头（-8.62%）。当前猪价涨势趋缓，养殖户集中出栏现象较多，猪价短期内在高位维持相对稳定。后市来看，生猪供给总体呈下行趋势，而消费也有望在9月份开始季节性回升，猪价有望继续上行1-2元/公斤。推荐立即买入畜禽链公司――牧原、温氏、天邦、圣农、益生等。　　《农业新闻&政策》：全国耕地流转面积占总承包耕地比重超过三成。　　（1）截至2014年底，全国耕地流转面积4.03亿亩，同比增18％，流转面积占家庭承包经营耕地面积的30.4％。　　（2）以保障国家粮食安全为首要任务，以转变农业发展方式为主线，以提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率为主要目标，以增产增效并重、良种良法配套、农机农艺结合、生产生态协调为基本要求。　　《本周策略》：建议当前时点大胆配置畜禽链公司，同时关注超跌低估值的绩优农业白马。　　本周大盘大幅下挫，周四起维稳，周五出现较大幅度反弹。我们认为当前许多股票已经进入了合理估值区间，此时布局将拥有足够的安全边际。从畜禽链来看，中报整体业绩都有较大回升，行业景气大反转带来业绩大幅提高，下半年业绩确定性标的将获得市场足够的关注，反转不尽，投资不止。　　个股推荐：重点推荐我们深度覆盖的牧原股份、大北农、金正大、温氏集团、隆平高科、金宇集团；同时，史丹利、司尔特、海大集团、圣农发展、益生股份、登海种业、通威股份等超跌低估值品种建议关注。

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