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本网视点：棉籽棉粕棉油压榨成本上涨榨油厂亏损

2015年12月28至12月31日一周，本周外盘大豆大部分时间处于下跌走势，因大豆主要供应国——巴西的作物天气状况预计将有所改善。截至周四（31日），大连盘大豆主力1605合约收3620元/吨，周跌48元/吨，对市场继续形成压制。受外围影响，本周棉籽继续稳中有涨，市场仍然成交不旺。棉油整体延续涨势，新疆等局部却有所下跌，市场观望情绪较浓郁。棉粕大多止跌企稳，个别略跌，市场淡季交易稀少。棉短绒稳中下跌，棉壳稳中小涨。

一、棉籽：价格继续上涨 市场成交不旺

上周，棉籽产出量继续减少，市场供不应求局面更加突出，价格小幅上涨，交易清淡。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.14-1.15元/斤附近，山东1.12-1.13元/斤附近，河南1.09元/斤附近，晋陕地区1.03-1.09元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。市场分析，刺激棉籽继续上涨的因素：第一，关于今年棉籽产量大幅减少给市场的信心仍然较强。市场预计今年棉籽产量在766万吨左右，较去年减少20.62%预计短线棉籽行情或继续稳中略涨运行。，业界预计本年度棉籽或出现洛阳纸贵局面。第二，目前新疆籽棉采摘、销售、加工基本结束，已没有新棉籽上市。而内地籽棉交售仅完成60%左右，多数轧花厂同样停止加工，新棉籽上市不多，局部棉籽出现供不应求局面。第三，棉油表现较强，价格持续走高。截至1月1日，内地棉油周内上涨30-200元/吨，仅新疆棉油跌30-50元/吨。这样情况之下，轧花厂挺棉籽意愿较强，提振棉籽价格继续上涨。但是，截至本周，全国棉籽压榨亏损70-80元/吨，较上周继续扩大10元/吨以上，油厂长期处于亏损状态，加工积极性不高。尤其临近年底，停产转产油厂数量继续增多，开工率较明显低于往年，对棉籽随用随买，限制棉籽涨幅。预计短线棉籽行情或继续稳中略涨运行。

二、棉油：外围提振市场 整体延续涨幅

上周，豆油棕油价格继续上涨，提振棉油行情，由于棉籽上涨榨油成本上升，油厂挺价棉油延续涨势。周末，部分地区棉油价格：河北5250元/吨附近，山东5220元/吨附近，河南5260元/吨，晋陕地区5210-5350元/吨附近，新疆南疆4350元/吨。提振棉油继续上涨的利多因素：第一，豆棕油价格上涨，提振棉油行情。节前包装油备货已展开，中下游需求量较前期明显上升，油厂挺油价意愿较强，截至31日，沿海一级豆油主流价位5750-6070元/吨，涨幅在 10-100元/吨。沿海主流港口24度棕榈油在4450-4650元/吨，涨20-130元/吨。国内豆棕油现货价格继续上涨，利好棉油行情。第二，成本高企继续提振棉油。本周棉籽价格依然居高不下，其中内地棉籽价格1.12-1.21元/斤，新疆在0.84-0.92元/斤，较上周涨0.01元/斤一线。榨油厂亏损在70-80元/吨，为补亏力挺棉油。

市场分析，节前包装油备货已展开，中下游需求量较前期明显上升，油厂豆油库存下降，目前国内豆油商业库存总量93万吨，较上周同期的97.65万吨降4.76%。且油厂因压榨长期处于亏损状态，加工积极性也不高，今年少部分油厂已选择停产或转行，今年整体开工率明显低于往年，棉油库存仍明显低去年，货源有限，亦支持其行情。与此同时，人民币持续贬值提升大豆及油脂到港成本，目前压榨亏损，令油厂买入2-3月大豆速较慢，届时大豆到港数量也将偏少，将影响油厂开工率， 给油脂市场带来利好支撑。预计节前棉油行情或将继续稳中有涨，但棉油持续上调后，买家高价拿货也谨慎，或将限制其上涨高度。

三、棉粕：价格跌势放缓 市场交易仍清淡

上周，棉粕需求不旺，但年前跌势放缓。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2070元/吨附近，山东40%蛋白2190元/吨附近，河南40%蛋白2110元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2170-2200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1840元/吨附近。影响本周棉粕跌势放缓的因素：第一，豆粕底部缓慢上移，为棉粕市场增添利好氛围。截至周四，大连盘豆粕1605合约收盘价2380元/吨，周涨16元/吨，与此同时，进入1月份饲企也将陆续进行春节前补库，且1、2月 份大豆到港量明显低于预期，油厂挺价意愿仍存，截止周四，沿海豆粕价格上涨至2480-2580元/吨，部分较上周涨10-30元/吨，国内豆粕现货底 部价格缓慢上移，为棉粕市场增添利好气氛。第二，成本较高，限制棉粕跌幅。近期，棉籽价格居高不下，内地、新疆均有小幅上涨，继续造成棉籽压榨成本的上升，榨油厂力挺棉粕价格。但是，仍有一些不利因素，首先，棉粕与豆粕价差仍然较小。截至目前，棉粕与豆粕价差在600元/吨一线，远低于1000元/吨左右的正常价差，饲料企业对于棉粕的用量仍然不大。其次，终端需求不旺，亦不利于棉粕市场。临近年终生猪陆续出栏会相应增加，因此12月份国内生猪存栏量预计仍会出现小幅下降。且冬季水产养殖需求基本结束，终端需求较弱，仍不利于棉粕市场。总的来看，预计短线棉粕行情或将稳中窄幅震荡运行。

四、棉短绒：下游积极性减弱 价格稳中小跌

上周，棉短绒需求减弱，价格稳中小跌。周末，部分地区棉短绒价格：河北4040元/吨附近，山东3760元/吨附近，河南3810元/吨附近，晋陕地区3750-4200元/吨附近，新疆南疆2750元/吨附近。目前下游企业经营仍不乐观，及年前部分精制棉厂因资金紧张，对于高价位棉短绒采购积极性有所减弱，观望心理仍存，部分采购也暂以仍随用随买为主，近期棉短绒走货速度逐步放慢，令本周局部油厂也降价销售，以吸引成交。但是。目前原料棉籽依旧居高不下，棉油厂过低价出售意愿也不高，或将限制其下跌空间。综上所述，因市场需求较弱影响，预计短线棉短绒行情或将继续稳中趋弱运行。

五、棉壳：货源继续减少 价格稳中略涨

上周，棉壳货源继续减少，价格稳中略涨。周末，部分地区棉壳价格：河北1480元/吨附近，山东1570元/吨附近，河南1620元/吨附近，晋陕地区1650-1700元/吨附近，新疆南疆900元/吨。目前原料棉籽价格仍处于高位，成本高企，油厂压榨依旧亏损，整体开工率也不高，棉壳货源仍有限，油厂过低价出售意愿不高，继续支撑棉壳行情，提振本周个别棉壳小幅上涨。但是，目前菌菇种植并非旺季，种植户采购棉壳热情也不高，限制其上涨空间。综上所述，市场多空交织，预计短线棉壳行情难有大的涨跌，或将继续稳中窄幅震荡运行。

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