最火电子元器件行业旺季失约需求启动仍需等待柔毛苎麻红毛丹小滨菊林风毛菊大纽子花

发布时间：2022-08-23 18:15:38 来源：嘉善农业网

电子元器件行业旺季失约，需求启动仍需等待

电子行业7月超额收益为2.2%，11年以来累计超额收益-9.1%。7月电子板块涨幅1.8%，11年累计跌幅14.1%，在申万23个一级行业中7月相对收益排名第8，其股价表现已有显著改善。我们认为主要原因是：首先是下半年进入电子行业传统旺季；其次市场关注重心逐渐转向2012年业绩，业绩确定高增长类的公司逐步得美冠兰到市场认同。

由于全球经济不确定性加强，欧洲债务危机未有好转，欧美消费电子市场持续低迷，此前预期8月启动的旺季需求未能如期到来。在此环境下各大厂商纷纷调降对全年的业绩预期，台积电将全年半导体增速预请查验机箱电源是否是打开或通讯线是否是联接1切正常！期从7%调降至4%。TV、PC、NB需求持续弱势表现，仅智能和平板电脑需求旺盛。预计实际需求启动将延后至9月启动。

全球半导体景气低迷

据WSTS统计，6月全球半导体产品出货额271.1亿美元，相比2010年6月全球半导体产品出货额270.4亿美元，同比增长0.3%。销售同比增速与5月增速-1.7%相比略有回升，但未见显著好转。

电子产品销售增长情况整体略有好转。2011年6月份，美国电子产品消费总额79.2亿美元，同比减少0.7%。2011年6月份，中国家电、音像器材、通信产品消费总额542亿人民币，同比增长34.6%，相比5月增速略有提升。根据SEMI公布的2011年6月份北美半导体设备制造商订单出货比报告，北美半导体设备订单出货比略有下降。按三个月移动平均额统计，6月份北美半导体设备制造商订单额为15.5亿美元，出货额为16.5亿美元，订单出货比为0.94。2011年6月份15.5亿美元的订单额，同比下滑10.3%，环比下滑4.4，出货额16.5亿美元，同比增长12.5%，环比下滑1.1%。由于订单的下滑，导致北美半导体设备BB值继续下降至0.94，显现出半导体厂商对电子行业景气度偏向负面，投资普遍趋于谨慎。

SEAJ公布的日本半导体设备订单出货比数据显示，6月份日本半导体设备订单额997.8亿日元，同比下滑11燕尾蕨属.3%，2011年6月份日本半导体设备出货额1042.9亿日元，同比增长29.9%，6月BB值为0.94，与5月BB值持平。相比5月，6月日本半导体设备订单出货双双下降，主要还是因为厂商对整体需求预期偏向负面。

近期市场销售未有起色

台湾电子类上市公司陆续公布7月销售数据。7月台湾电子产业总体营收同比减少2.46%。从环比增速看，上游-0.93%，中游0.59%，下游-1.81%，显现出下游相对较弱的状况。

7月销售同比增长超过10%的有制造、STN、光学镜片、EMS、NB与零组件，下滑超过10%的领域主要有DRAM制造、IC设计、IC制造、LED及光元件、被动组件、数字相机、太阳能、显示器、消费电子、TFT。

在我们重点关注的上中游产业中，我们观察到多数呈现出环比微升趋势，未见到较为显著的上升，旺季信号尚未显现。

2011年7月台湾电子PCB制造同比增速-2.0%，相比6月增速回升4.8%；被动元件同比增速-9.5%，相比6月增速回升2.6%。相比6月同比增速严重下滑，7月行业增速有所回升，但仍低于去年同期水平，未能显现旺季信号。

IC制造同比下降22.4%，相比6月增速下降4.1%；IC封测同比下降7.8%，相比6大家放心的了解月增速回升0.4%。IC领域淡季表现，同比增速保持低位。这显示出下游需求仍未见起色。

TFT-LCD同比下降16.8%，相比6月增速下滑1.8%；STN-LCD面临价格下滑压力，同比增速23.4%，相比6月份减增速少6.1%，下滑较为明显。由于下游电视需求未见好转，面板行业景气度未能提升。

太阳能同比下滑32.5%，相比6月减少0.7%；LED及光组件同比下滑15.1%，相比6月减少1.5%。太阳能市场逐渐见底，但是由于欧洲进入假期，预计景气将维持低位运行。LED行业由于背光应用需求不佳，全产业链面临价格下行压力。

关注确定性强的高成长公司

西疆韭电子行业7月超额收益为2.2%，11年以来累计超额收益-9.1%。7月涨幅1.8%，11年累计跌幅14.1%，在申万2夹具根据实验方法不同3个一级行业中7月相对收益排名第8，股价表现已有显著改善。

我们认为主要原因是：1下半年进入电子行业传统旺季；2市场关注重心逐渐转向2012年业绩，业绩确定高增长公司得到市场认同。电子行业公司共计44家公司已公布半年报，其中净利润下滑17家，净利润增长0%-30%9家，30%-50%7家，%5家，100%以上6家。44家公司中仅利达光电一家亏损，总收入增速30.6%，毛利率水平24.7%，同比下降1.7个百分点。

2011年上半年电子行业经历了日本地震、山寨受打击以及淡季效应下电子消费走弱的情况，同期部分原材料价格快速上涨，人工成本显著增加，对业内公司毛利率造成了负面影响。

随着时间进入下半年，市场关注重心将逐渐转向2012年业绩，具有业绩确定性，明年高速增长可期，未来发展空间较大的国内公司容易获得市场认可，我们认为如下公司具备以上条件，可望通过估值切换获得较好收益。推荐组合为欣旺达、卓翼科技、中环股份、长盈精密、水晶光电。（申银万国余斌）

来源遇火燃烧时：通信信息报

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